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“承压”与“反刷”对A股投资的启示

时间:2015-09-08
1. “承压”与“反刷”
全球各大股市,均能见到两种操纵股价的常用手段:“承压”与“反刷”。日内“抢帽子”的交易员,发现“承压”与“反刷”,跟随便是很好的策略。
简单解释一下什么是“承压”与“反刷”。
承压:挂大单使股票承压,吸引跟风盘,推动股价朝预定方向运行。A股投资者惯性做多,那么就以做多为例,在买3、买4、买5等价位挂大单,呈现有巨量买盘的假象,吸引跟风盘,使股票承压,推动股价上涨。随着股价波动,随时撤单、挂单,时刻保持压力推动股价,用尽量少的资金资源推动股价朝预定方向运行。
反刷:挂大单迷惑跟风盘,实际反向操作,以实现吸筹或者减仓目的。A股市场中,耳熟能详的拉高出货和打压吸筹都是属于反刷。
当然,今天写这篇文章不是和大家讨论如何操纵股价或者抢帽子,是想借鉴“承压”与“反刷”的思维方式,聊聊其给A股投资带来的一些启发。
 
2. “承压”与“反刷”操作成功的核心要素:“标的干净”
“承压”与“反刷”希望用尽量少的资源,实现控制股价或者吸筹、减仓的目的。要想成功实现该目标需要具备一个核心条件:在当下时点,“承压”、“反刷”是影响股价的唯一重要因素。
再往下推导,具备这个核心条件的标的,往往符合以下几个条件:
(1)基本面短期没有大的变化。
(2)没有其他参与博弈的机构,交易清淡。
(3)该票过往没有大量的套牢盘,或者盈利盘。
(4)短期没有其他影响股价的因素
用A股投资者的话讲,就是这个票比较干净。一个干净的票,干扰股价的因素少,当有某个因素影响股价时,股价就会朝此因素引导的方向发展。
试想一下,一个流动性很好,重仓的机构扎堆的股票,你挂一个大单,马上就给你成交了,买多少有多少,卖多少接多少,是没有办法操纵股价的。
 
3. “承压”与“反刷”对选股的启示:“标的干净”+“催化剂”
    “承压”与“反刷”的本质:选择干净的标的(能够干扰股价的因素少),使“承压”与“反刷”成为唯一“催化剂”,从而操作股价。
“承压”与“反刷”给了我们一个很好的选股思路:“标的干净”+“催化剂”。
一个股票,影响其股价的大多数因素都保持稳定,其中一个因素发生拐点,那么股价就会朝这个因素引导的方向发展。再进一步来讲,如果多个因素发生拐点,其引导股价的方向一致,那么股价将加速朝那个方向运行。
 
4. “标的干净”的本质之一:“墙上全部熄灭的灯”
有人用“墙上的灯”的点亮与熄灭,来比喻市场牛熊,股票多空。我觉得很形象,跟大家分享一下。
以单只股票为例,一面墙上挂着100盏灯。如果这支股票没有人关注,没有机构持股,交易清淡,那么就好比墙上100盏灯都熄灭了,这时候的股价基本上就在底部;当这个股票基本面改善,有人开始关注并且买入,那么此时好比墙上的灯亮起了3、5盏,股价在底部开始缓慢爬坡;等有越来越多的人开始关注这个股票,看好并且买入,那么此时墙上的灯大片亮起,股价大幅上涨;等所有人一致看好这个股票,墙上100盏灯全部亮起,股价飙升到达高点,但此后不会再有新增看多的人,不会再有新的亮起的灯,股价见顶。
不论是什么原因导致一支股票的价值发生变化,其最终股价都是由撮合的交易确定的。看多买入、看淡沽空,是影响股价的最直接原因。
一支干净的股票,其本质之一是“墙上全部熄灭的灯”,接下来的新增力量只会是看多买入,墙上的灯亮起。
 
5. “标的干净”的本质之二:低预期
炒股票就是炒预期,超预期上涨,不达预期下跌。
高预期并且超预期,这很难,能实现就是白马股,大牛股;高预期不达预期,往往是常态,投资失利;低预期不达预期,已经低预期了,还能不达预期也挺难的,这样的基本就是超级垃圾股了;低预期超预期,低预期的情况下,能够实现超预期往往比较容易。
“标的干净”的内在本质之二就是“低预期”,低预期往往意味着风险已经充分释放,更有机会实现超预期。
许多投资经理喜欢“拐点型”公司,换个说法就是喜欢“低预期超预期”的公司。
 
6. “标的干净”解决了安全边际问题
综合上述“墙上全部熄灭的灯”和“低预期”两条,“标的干净”实质上是解决了安全边际问题。
一支股票,机构持仓基本没有,在底部横了很长时间,没有像样的研究报告,没什么人关注,交易清淡。投资经理拿到这样的股票,如果后面还有故事,基本上都愿意听一下。接下来就看催化剂给不给力了。
 
7. 两类催化剂:“促进超预期”与“推动灯亮起”
知名研究所出报告推荐;大牌研究员看好推荐;上市公司高管出来路演;大股东有股价诉求;某大机构看好并前往调研;资产注入、收购兼并;行业景气度回升;大订单签订;业绩改善等等。上面提到的都是催化剂,但总结下来,无非就是“促进超预期”与“推动灯亮起”。
企业基本面改善类的催化剂,可以归纳为“促进超预期”;大牌分析师路演、上市公司高管推介等消除信息不对称的催化剂,可以归纳为“推动灯亮起”。
分析催化剂给不给力,就是看其“超预期的程度”与“灯亮起的速度”。
 
8. 催化剂:检验股票有戏没戏的临门一脚
根据“标的干净”+“催化剂”筛选了股票,当催化剂兑现的时候,预期股价会上涨,但有可能股价不涨,甚至下跌。
催化剂是检验一个股票有戏没戏的临门一脚。催化剂兑现,有戏的票股价会有反应,若股价没有反应,至少说明还有其他影响股价的信息没有掌握。
 
9. 试想一种投资策略:“标的干净”+“催化剂”
    试想一种投资策略,以“标的干净”+“催化剂”为标准筛选股票,催化剂兑现,卖出股票,根据匹配条件的股票数量均衡配置资金。
该策略的优点:
(1)安全边际高,“标的干净”向下风险较小,“催化剂”可以对冲系统性风险和其他不了解的负面因素。
(2)弹性大,“催化剂”兑现的过程往往股价活跃。
(3)收益风险比高,向下风险可控,向上空间可期。
(4)后续跟踪的成本低,A股企业故事讲完进入验证期,往往就不靠谱了。催化剂结束,清仓走人,比较省心。
 
该策略的劣势:
(1)账户资金规模容量小。账户资金规模越大,寻找足够多符合条件的股票就越难。大账户往往喜欢买进去就不用出来的股票。
(2)错过超级大牛股。此选股思路与操作策略,注定会错过超级大牛股。超级牛股基本上是不断超预期的股票,需要持续跟踪。催化剂结束就清仓的策略,对能涨多少,出了之后还能不能涨,基本上就是随缘的态度。
 
 
 
(感谢您对王秀斌“闲文”的关注!)
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